bytedaily - Dilansir dari finance.yahoo.com, saham Select Medical Holdings Corporation (SEM) diperdagangkan pada harga $16,41 per 21 April. Rasio P/E trailing perusahaan tercatat 14,15 dan P/E forward sebesar 13,02. Analisis ini merangkum pandangan positif terhadap SEM, terutama terkait dengan inisiatif pengambilalihan perusahaan oleh pendirinya.
Select Medical Holdings Corporation, melalui anak perusahaannya, mengoperasikan rumah sakit pemulihan kritis, rumah sakit rehabilitasi, dan klinik rehabilitasi rawat jalan di Amerika Serikat. Perusahaan ini diposisikan strategis di tengah tren demografi 'Silver Tsunami'. Pendiri dan Chairman Eksekutif, Robert A. Ortenzio, memimpin upaya pengambilalihan perusahaan secara tertutup (take-private). Ortenzio bersama konsorsiumnya mengendalikan sekitar 12,4–15% saham perusahaan dan telah mendapatkan komitmen pendanaan dari JPMorgan, Wells Fargo, dan WCAS untuk pembelian saham senilai $16–16,20 per saham.
Usulan ini menyusul pemisahan bisnis kesehatan kerja SEM, Concentra, pada tahun 2024. Pemisahan tersebut berhasil mengurangi utang perusahaan secara signifikan dan menghasilkan dana segar sebesar $516 juta, yang memungkinkan program pembelian kembali saham senilai $1 miliar, mewakili lebih dari separuh kapitalisasi pasar. Saat ini, SEM fokus pada operasi inti di segmen rumah sakit pemulihan kritis, rumah sakit rehabilitasi, dan klinik rehabilitasi rawat jalan, dengan total 2.059 fasilitas yang tersebar di 39 negara bagian dan Distrik Columbia.
Segmen rumah sakit pemulihan kritis SEM menghasilkan pendapatan sebesar $2,47 miliar, sekitar 53% dari total pendapatan 2025, dengan margin EBITDA 10,7% dan ketergantungan sebesar 32% pada Medicare. Segmen rumah sakit rehabilitasi berkontribusi $1,29 miliar dengan margin EBITDA 22%, sementara segmen rawat jalan menambah $1,28 miliar dengan margin 7%. Secara kolektif, bisnis-bisnis ini menghasilkan arus kas bebas yang kuat, mendukung pertumbuhan operasional dan inisiatif pengurangan utang.
Usulan pengambilalihan yang diajukan Ortenzio menunjukkan urgensi, dengan jadwal uji tuntas yang dipercepat dan partisipasi manajemen dalam penempatan ekuitas rollover. Reformasi tata kelola perusahaan, termasuk dewan direksi yang tidak lagi menjabat secara bertahap dan penghapusan persyaratan suara mayoritas super, semakin memfasilitasi transaksi ini.
Dengan utang jangka panjang sebesar $1,85 miliar dan nilai perusahaan $3,63 miliar, kesepakatan ini menawarkan rasio risiko/imbalan yang menarik bagi pemegang saham. Tawaran ini memberikan likuiditas dengan harga premium dan potensi peningkatan operasional yang substansial di bawah kepemilikan insider yang terkonsentrasi. Dengan demikian, SEM berada dalam posisi unik untuk memanfaatkan tren populasi menua sambil memberikan nilai pemegang saham dalam jangka pendek melalui strategi pengambilalihan.
Sebelumnya, pandangan positif juga diberikan pada Tenet Healthcare Corporation (THC) oleh BlackSwanInvestor pada Desember 2024, yang menyoroti pertumbuhan Ambulatory Care, efisiensi operasional, pengurangan utang, dan valuasi yang rendah. Saham THC telah menguat sekitar 52,15% sejak liputan tersebut. Tesis Show me the incentives... mengenai Select Medical Holdings Corporation (SEM) memiliki pandangan serupa, namun berfokus pada pengambilalihan yang dipimpin pendiri untuk membuka nilai dan meningkatkan tata kelola.
Select Medical Holdings Corporation tidak termasuk dalam daftar 40 Saham Paling Populer di Kalangan Dana Lindung Nilai. Berdasarkan database, 37 portofolio dana lindung nilai memiliki SEM pada akhir kuartal keempat, naik dari 30 pada kuartal sebelumnya. Meskipun demikian, risiko yang ada tetap perlu diakui.
Sumber asli: Artikel ini disadur dari publikasi finance.yahoo.com.
